A股2023年分歧与共识

共识：

1）全面发力恢复经济利好传统行业；

2）地产销量下跌企稳利好地产大盘与金融；

3）地方财政困难影响部分基建开支和债务；

4）A股的估值已经达到历史性低点人心思涨；

5）对抗极限制裁的科技扶持政策。

分歧：

1）消费恢复的程度究竟能有多高；

2）新能源产业的经营数据是否依然优秀；

3）出口是否存在2023H2再度走高的可能；

4）财政/货币刺激的具体方式选择；

5）刺激的程度与GDP增速目标；

6）疫情的反复对经济造成的新影响有多大；

7）芯片等科技行业在外部极限制裁压力下的表现；

8）制造业股票还有多少高波动机会。

老道评：相比于2022年的分歧与共识（2022年初基金经理们的分歧与共识）来看，我感觉今年市场机构对于A股的共识部分更加一致，更聚焦于整体，所以可能会在2023年对大盘指数形成牢固的托底作用（跌破2800估计就会有大量资金抄底）；但是关于细节判断的撕裂感非常强烈，比如普遍看好消费复苏，却给不出一个明确的复苏程度预测结果，现实来看消费数据也不怎么有好转迹象，K型复苏仍然严重。

容易被忽略的问题：

1）2022年1月1日资管新规上线后引发连锁反应，金融供给侧仍在继续发生的巨变，并且对股市运作的规律产生深远影响；

2）大飞机C919进入产品交付周期影响下的大飞机产业链业绩进入兑现期，这是一个涵盖22个省市、36所高等院校、242家大中型企业、数十万产业工人参与的庞大产业链；

3）化工及能源运输行业的确定性业绩表现及石化周期性向上拐；

4）已经确定触底的大金融板块存在黑马股历史性投资机会；

5）消费细分行业的长线业绩拐点与高中低端分化导致的行业内部少部分消费股率先走出结构牛。

6）地缘政治风险造成的预期/现实影响。

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